Donald Trumpin talouspolitiikka on vaarassa ylikuumentaa Yhdysvaltain talouden – Inflaation nousupaineet eivät läiky Eurooppaan asti, arvioi Mauri Kotamäki

Yhdysvaltain taloudella on mennyt kaikilla mittareilla todella hyvin viime vuodet. Työllisyys, tuottavuus, talouskasvu ja inflaationtorjunta ovat kehittyneet vahvasti. Presidenttikautensa aloittanut Donald Trump ei todennäköisesti pysty talouden vauhtia parantamaan, vaan pikemmin ylikuumentamaan esitetyillä tuontitulleilla, maahanmuuton kiristymisestä seuraavalla työvoimapulalla ja verouudistuksillaan, arvioi Finnveran pääekonomisti Mauri Kotamäki. Trumpin ajamien tuontitullien kohdistumisesta Eurooppaan ei vielä ole yksityiskohtaisia tietoja, mutta uutisia seurataan tarkasti. Voiko vaarana olla, että Trumpin kaudella inflaatio Yhdysvalloissa kääntyy nousuun ja nousupaine välittyy tullien ja muiden kaupan esteiden kautta Eurooppaan ja Suomeenkin, missä korkotaso kääntyisi taas nousuun?

 − En usko, että inflaatio kiihtyisi niin voimakkaasti tai leviäisi ympäri maailmaa liiallisella voimakkuudella. Sen sijaan veikkaan, että Euroopassa pikemminkin liian matala inflaatio tulee olemaan taas ongelma, kun tilannetta tarkastellaan hieman pidemmällä aikavälillä. Tämä puoltaa euroalueen korkotason alentumista, sanoo Finnveran pääekonomisti Mauri Kotamäki.

Yhdysvaltain keskuspankki FED joutunee arvioimaan korkopolkuaan presidentti Trumpin politiikan ehdoilla. 

 − Ohjauskorkoja ei kannata keventää, jos Trump harjoittaa elvyttävää finanssipolitiikkaa. Tämä voi johtaa siihen, että FED:iin kohdistuu poliittista painetta, mutta varsinaisesta poliittisesta ohjauksesta keskuspankki on ainakin toistaiseksi suojassa. Trumpin vastavoimana nykyisen pääjohtajan Jerome Powellin kausi jatkuu vuoteen 2026. Pääjohtaja ei myöskään tee päätöksiä yksin, mikä myös tuo suojaa poliittiselta vaikuttamiselta, Kotamäki arvioi.

Yhdysvaltain taloudella on mennyt kaikilla mittareilla todella hyvin koronapandemian jälkeen, mutta jostain syystä tämä viesti ei ole läpäissyt yhteiskuntaa. 

 − Trump nähdään talousmiehenä, mutta hänen talouspolitiikkansa on poukkoilevaa. Trump peri hyvässä kunnossa olevan talouden, mutta todennäköisesti hän ei sitä pysty enää parantamaan, vaan pikemminkin ylikuumentamaan. Ottamalla lisää valtion velkaa hän altistaa maan talouden ongelmille joskus tulevaisuudessa - ei tosin välttämättä lähivuosina eli omalla presidenttikaudellaan. Yhdysvaltain talous on kuitenkin vahva ja se todennäköisesti kestää ”Trump-shokin”, Kotamäki sanoo. 

Millaisen diilin Eurooppa Trumpilta saa? - Olennaista ryhtyä vahvistamaan Suomen talouden kasvuelementtejä

Donald Trumpin virkaanastujaispuhetta ja ensimmäisiä toimia presidenttinä on seurattu ja tulkittu tarkkaan. Asia kiinnostaa Suomessakin ja syystä. Tavaroiden ja palveluiden viennin arvossa mitattuna Yhdysvallat oli vuonna 2023 Suomen tärkein kauppakumppani, edellä Ruotsia ja Saksaa. Viennin arvo Yhdysvaltoihin oli 15,5 miljardia euroa.  Sillä voi olla vaikutusta vientiin, jos Yhdysvallat kääntyy sisäänpäin ja keskittää tuotantoa omien rajojensa sisälle, kuten Trump puheessaan sanoi. Tuontitulleilla voi olla vaikutuksia suomalaisiin vientiyrityksiin, mutta mittaluokka on vielä auki. Euroalueelle kohdistuvista tulleista ei vielä kuultu tarkempia yksityiskohtia. Vaikutukset voivat näkyä investointien lykkäämisenä epävarmuuden lisääntyessä. 

− Kenties EU ja Yhdysvallat pääsevät sopimukseen, minkä seurauksena tuontitulleja ei pahimmassa mittakaavassa tule. Nykyisessä geopoliittisessa ympäristössä liittolaismaiden tulisi ennen kaikkea tiivistää taloudellista yhteistyötä eikä luoda uusia jakolinjoja. Olennaista on kuitenkin muistaa, että vaalitulosta kunnioitetaan ja sen kanssa eletään. Euroopassakin kannattaa toivoa parasta mahdollista ”diiliä”, mutta olennaista olisi, että Eurooppa ja Suomi ryhtyvät vahvistamaan oman taloutensa kasvuelementtejä, Kotamäki sanoo.

− Maahanmuutto voi olla mahdollisuus Suomelle. Suomessa kehitetään korkeaa teknologiaa, ja tarvitsemme huippuosaavaa työvoimaa myös ulkomailta. Tässä kilpailemme kuitenkin muiden maiden kanssa, joten on tuhannen taalan paikka miettiä, miten saisimme houkuteltua pienenkään siivun osaajista, jos heidän pääsynsä Yhdysvaltoihin Trumpin kaudella vaikeutuu. 

Tavaroiden ja palvelujen vienti Suomesta Saksaan, Hollantiin, Venäjälle, Ruotsiin, Kiinaan, Yhdysvaltoihin ja Isoon-Britanniaan vuosina 2013-2024. Yhdysvallat oli vuonna 2024 Suomen tärkein kauppakumppani viennin arvolla mitattuna.

Lisätiedot:

Mauri Kotamäki, pääekonomisti, Finnvera, puh. 029 460 2878